QQQ로 JEPQ의 수익을 복제할 수 있을까? 실제 백테스팅 결과
성장형 ETF를 소득형 투자로 바꾸려고 하면 어떤 일이 일어날까? 실제 데이터로 분석해본 결과가 놀라울 것입니다.
핵심 질문
아마 이런 논쟁을 들어본 적이 있을 겁니다: "JEPQ 같은 소득형 ETF에 수수료를 내면서 투자할 필요가 있을까? 그냥 QQQ를 사서 정기적으로 일부를 팔아서 배당금을 만들면 되지 않나?"
논리적으로 들리죠? QQQ는 역사적으로 더 높은 성장률을 보여왔으니, 이론적으로는 QQQ에 투자해서 복리효과를 누리다가 소득이 필요할 때마다 조금씩 팔면 됩니다. 성장과 정기적인 현금흐름, 두 마리 토끼를 다 잡을 수 있다는 것이죠.
하지만 이 전략이 실제로 효과가 있을까요? 이를 확인하기 위해 포괄적인 백테스팅을 진행해봤습니다:
- "자연스러운" 접근법: JEPQ를 사서 월별 배당금을 받는 방법
- "DIY" 접근법: QQQ를 사서 분기별 배당금은 재투자하되, JEPQ가 배당을 지급할 때마다 정확히 같은 금액의 현금을 확보하기 위해 주식을 매도하는 방법
두 전략 모두 2022년 05월 04일에 $10,000로 시작해서 2025년 11월 07일까지 추적했습니다. 결과를 보겠습니다.
설정: 두 명의 투자자, 하나의 목표
앨리스와 밥이라는 두 명의 투자자가 있다고 해봅시다. 둘 다 $10,000으로 시작합니다.
앨리스 (JEPQ 투자자)
- JEPQ 주식 288.1주를 주당 $34.71에 매수
- 월별 배당금을 현금으로 받음
- 주식을 보유하며 성장시킴
밥 (QQQ "배당 모방" 투자자)
- QQQ 주식 31.0주를 주당 $322.21에 매수
- QQQ의 분기별 배당금을 재투자해서 추가 주식 매수
- JEPQ가 배당을 지급할 때마다 동일한 현금흐름을 만들기 위해 주식 매도
핵심 질문: 3.5년 후 누가 더 나은 성과를 거둘까요?
결과: 두 전략의 이야기
주식 가치: 성장 스토리
주식 가치 차트는 흥미로운 이야기를 보여줍니다. 앨리스의 JEPQ 주식은 $10,000에서 $16,626까지 꾸준히 성장했습니다 – 소득형 ETF로서는 준수한 성과입니다.
밥의 이야기는 더 복잡합니다. 그의 QQQ 주식은 처음에는 QQQ의 인상적인 성과와 함께 성장했지만, 흥미로운 일이 일어났습니다: 주식 가치가 하락하기 시작한 것입니다. 왜일까요? JEPQ가 배당을 지급할 때마다 밥은 해당 현금흐름을 맞추기 위해 QQQ 주식을 팔아야 했기 때문입니다.
결국 밥은 원래 31.0주에 비해 17.3주만 보유하게 되었습니다. 그의 남은 QQQ 포지션 가치는 $10,570에 불과했습니다.
주식 감소: 밥의 숨겨진 비용
이 차트는 밥의 전략의 진정한 비용을 보여줍니다. 31.0주로 시작한 밥의 포지션은 시간이 지나면서 점진적으로 줄어들었습니다. JEPQ가 배당을 지급할 때마다 밥은 해당 현금흐름을 맞추기 위해 주식을 팔아야 했습니다.
패턴은 명확합니다: 밥의 주식 보유수는 31.0주에서 17.3주로 감소했습니다 – 13.7주 감소, 즉 원래 포지션의 44.1%에 해당합니다. 매도된 주식들은 QQQ의 지속적인 상승에 참여했을 것이며, 이는 상당한 기회비용을 의미합니다.
현금흐름: 목표 달성?
여기서 밥의 전략은 계획대로 작동했습니다. 현금흐름 차트는 두 투자자 모두 동일한 소득 흐름을 생성했음을 보여주며, 최종적으로 $5,558의 현금을 확보했습니다. 밥은 QQQ 주식을 매도함으로써 JEPQ의 배당금 지급을 성공적으로 복제했습니다.
이는 전략의 기계적 측면이 작동한다는 것을 증명합니다: 성장주를 매도함으로써 인공적인 배당금을 만들 수는 있습니다. 하지만 그 대가는 무엇일까요?
총 성과: 결론
주식 가치와 현금을 합친 결과, 성과 격차가 명확해집니다:
앨리스 (JEPQ 전략)
- 최종 가치: $22,184
- 총 수익률: +121.8%
밥 (QQQ 배당 모방)
- 최종 가치: $16,128
- 총 수익률: +61.3%
성과 격차: JEPQ가 60.6 퍼센트 포인트 앞섬
왜 QQQ 전략이 부진했을까?
숫자들은 "자신만의 배당금 만들기"에 대한 중요한 통찰을 보여줍니다. 밥이 앨리스와 동일한 현금흐름을 성공적으로 생성했지만, 숨겨진 비용인 기회비용을 지불해야 했습니다.
밥이 인공적인 배당금을 만들기 위해 QQQ 주식을 매도할 때마다, 상승하는 자산을 판매하고 있었습니다. 2022년과 2023년에 매도한 주식들은 2025년까지 훨씬 더 가치가 있었을 것입니다. 반면 앨리스는 주식 보유수를 줄이지 않고도 배당금을 받았습니다.
중요한 수학적 계산:
- 밥은 투자 기간 동안 $5,558 상당의 QQQ 주식을 매도했습니다
- 이 주식들을 보유했다면 QQQ의 지속적인 성장에 참여했을 것입니다
- 인공적인 배당금을 만드는 "비용"은 매도한 주식의 포기된 상승분이었습니다
성과 분석
최종 성과 요약은 전체 그림을 보여줍니다:
밥에게 잘 작동한 점:
- JEPQ의 현금흐름을 정확히 복제했습니다
- 축적 기간 동안 QQQ의 배당 재투자 혜택을 누렸습니다
- 전략이 기계적으로 실행 가능함을 입증했습니다
잘 작동하지 않은 점:
- 상승하는 QQQ 주식 매도로 상당한 기회비용 발생
- 동일한 현금 생성에도 불구하고 총 수익률이 JEPQ보다 60.6 퍼센트 포인트 낮음
- 최종 포트폴리오가 60.6% 더 작음
실제 교훈
1. 소득과 성장이 항상 상호 교환 가능한 것은 아니다
JEPQ는 옵션 전략과 배당 수집을 통해 투자자가 주식을 매도하지 않고도 소득을 생성합니다. QQQ는 mainly 자본 증가를 통해 수익을 생성합니다. 증가분을 소득으로 전환하는 것은 무료가 아닙니다 – 미래 성장 잠재력을 잃게 됩니다.
2. 배당 중심 ETF의 존재 이유
성장 투자가 종종 순수 수익률 비교에서 소득 투자를 이기지만, 이 백테스팅은 정기적인 현금흐름이 필요한 투자자에게 JEPQ 같은 소득 중심 펀드가 소득과 경쟁력 있는 총 수익률을 동시에 제공할 수 있음을 보여줍니다.
3. 타이밍이 생각보다 중요하다
밥의 전략은 2022년 시장 하락기를 포함한 전체 기간 동안 QQQ 주식을 매도해야 했습니다. 최적의 시점이 아닌 다양한 시장 상황에서의 강제 매도가 전략의 저조한 성과에 기여했습니다.
4. DIY 전략의 숨겨진 비용
인공적인 배당금 만들기는 간단해 보이지만 다음을 포함합니다:
- 거래 비용 (이 백테스팅에서는 모델링하지 않음)
- 세금 영향 (주식 매도는 자본이득세 발생)
- 행동적 도전 (변동성이 큰 기간 동안 유지하기 어려움)
- 기회비용 (결과에서 입증된 바와 같이)
결론
3.5년과 거의 900 거래일 후, 결과는 명확합니다: QQQ 주식을 매도해서 JEPQ의 소득을 복제하려는 시도는 60.6 퍼센트 포인트의 저조한 성과를 가져왔습니다.
이것이 소득형 ETF가 항상 성장형 ETF보다 좋다는 의미는 아닙니다 – 그것은 투자 기간, 시장 상황, 비교되는 특정 펀드 등 많은 요인에 따라 달라질 것입니다. 하지만 성장을 소득으로 전환하는 것이 무료가 아니라는 것을 보여줍니다.
정기적인 소득을 추구하는 투자자에게는 이 백테스팅이 성장형 투자에서 인공적인 배당금을 만들려고 시도하는 것보다 JEPQ 같은 전용 소득 중심 투자가 더 효율적일 수 있음을 시사합니다.
총 수익률에 집중하는 투자자에게는 (인공적인 배당금 생성 없이) QQQ 같은 성장형 투자를 보유하는 전통적인 접근법이 더 나은 결과를 낼 가능성이 높습니다.
핵심 통찰? 투자 수단을 실제 재정 목표에 맞추세요. 소득이 필요하면 소득형 투자를 사용하고, 성장이 필요하면 성장형 투자를 사용하세요. 하나를 다른 것처럼 행동하도록 강요하는 것은 종종 숨겨진 비용을 수반합니다.
이 분석은 2022년 05월 04일부터 2025년 11월 07일까지의 과거 데이터를 기반으로 하며 투자 조언으로 간주되어서는 안 됩니다. 과거 성과가 미래 결과를 보장하지 않으며, 모든 투자에는 위험이 따릅니다.
방법론 참고: 이 백테스팅은 거래 비용이나 세금 없이 완벽한 실행을 가정했습니다. 실제 구현에서는 성과 격차를 더욱 벌릴 수 있는 추가 비용이 발생할 것입니다.
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